今日は、日経２２５先物の基本の続きで
証拠金について確認。
日経２２５先物取引のために必要な証拠金は
「SPAN証拠金」を基準に決められています。
トレイダーズ証券ならSPAN証拠金×１
イートレード証券ならSPAN証拠金×１．４
からNet Option Valueを引いたものが必要証拠金になります。
Net Option Valueとは、簡単に言うと保有するポジションを決済した場合の総価値のことで、
（買いオプションの価値の総額）−（売りオプションの価値の総額）となる。
買いオプションの価値とは、
オプションを転売又は権利行使を行ったときに受け取る額に相当。
売りオプションの価値とは、
オプションの買戻し又は権利行使の割当てを受けたときに支払う必要がある額に相当。
したがって、ネット・オプション価値の総額が正である場合には、
SPAN証拠金額からネットオプション価値の総額を差し引くことになり、
また、ネットオプション価値の総額が負である場合には、
SPAN証拠金額にネット・オプション価値の総額を加えることとなる。
２００７年１１月２６日現在でSPAN証拠金は６０万円なので、
例えば、Net Option Valueが２０万円ならば、
６０−２０＝４０万円が証拠金としてオプション取引口座に必要ということです。
今、１枚で１５０００円×１０００＝１５００万円分の取引額なので、
レバレッジ１５００÷６０＝２５倍（トレイダーズ証券）
１５００÷８４≒１８倍（イートレード証券）
の高レバレッジ取引が可能です。もちろん、証拠金を多めに入れれば
レバレッジは下げられます。
SPAN証拠金の特徴
１）価格変動に応じて計算される
２）日経平均の「�＿甬遑吋�月の最大変動日の変動幅」と
「��過去６ヶ月の２番目の変動日の変動幅」を比較して大きいほうを
１０００倍した額
例）�，�３５０円、�△�６００円なら
６００×１０００＝６０万円
つまり、市場のボラティリティに比例して証拠金が決まることに
なり、半年に一度の大変動クラスで無い限り１枚あたり
最大６０万円の損失で収まる範囲というような基準です。
必要証拠金：
（SPAN証拠金−ネットオプション価値（Net Option Value）の総額）×１．４
（イートレード証券）
証拠金額がこの必要証拠金を下回ると翌日までに差し入れる必要がある。
これを追加証拠金、略して追証という。
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日経２２５先物の基本�� 証拠金について ／ 日経２２５先物編
証拠金について確認。
日経２２５先物取引のために必要な証拠金は
「SPAN証拠金」を基準に決められています。
トレイダーズ証券ならSPAN証拠金×１
イートレード証券ならSPAN証拠金×１．４
からNet Option Valueを引いたものが必要証拠金になります。
Net Option Valueとは、簡単に言うと保有するポジションを決済した場合の総価値のことで、
（買いオプションの価値の総額）−（売りオプションの価値の総額）となる。
買いオプションの価値とは、
オプションを転売又は権利行使を行ったときに受け取る額に相当。
売りオプションの価値とは、
オプションの買戻し又は権利行使の割当てを受けたときに支払う必要がある額に相当。
したがって、ネット・オプション価値の総額が正である場合には、
SPAN証拠金額からネットオプション価値の総額を差し引くことになり、
また、ネットオプション価値の総額が負である場合には、
SPAN証拠金額にネット・オプション価値の総額を加えることとなる。
２００７年１１月２６日現在でSPAN証拠金は６０万円なので、
例えば、Net Option Valueが２０万円ならば、
６０−２０＝４０万円が証拠金としてオプション取引口座に必要ということです。
今、１枚で１５０００円×１０００＝１５００万円分の取引額なので、
レバレッジ１５００÷６０＝２５倍（トレイダーズ証券）
１５００÷８４≒１８倍（イートレード証券）
の高レバレッジ取引が可能です。もちろん、証拠金を多めに入れれば
レバレッジは下げられます。
SPAN証拠金の特徴
１）価格変動に応じて計算される
２）日経平均の「�＿甬遑吋�月の最大変動日の変動幅」と
「��過去６ヶ月の２番目の変動日の変動幅」を比較して大きいほうを
１０００倍した額
例）�，�３５０円、�△�６００円なら
６００×１０００＝６０万円
つまり、市場のボラティリティに比例して証拠金が決まることに
なり、半年に一度の大変動クラスで無い限り１枚あたり
最大６０万円の損失で収まる範囲というような基準です。
必要証拠金：
（SPAN証拠金−ネットオプション価値（Net Option Value）の総額）×１．４
（イートレード証券）
証拠金額がこの必要証拠金を下回ると翌日までに差し入れる必要がある。
これを追加証拠金、略して追証という。
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