日経２２５オプションのボラティリティ活用方法 ／ としの投資道 オプション編

日経２２５オプションのボラリティ活用方法です。

プレミアムの理論価格はブラック・ショールズ式から出せます。
プレミアムの実際の値は市場の売買の結果として決定しています。
つまり、売り手と買い手が合意した値段で初めて売買が完了します。

気をつけたいのは、プレミアムは割安に買うべきであり、
割高に売るべきであることです。

それを見るために活用できるのが、インプライド・ボラティリティ（IV）です。

IVは権利行使価格ごと、満期日ごと、またコールとプットそれぞれに計算されています。
ボラリティの対象は原資産である日経２２５先物という１つの指標でしかありません。
それなのに、色んなIVが計算されていてその数字がそれぞれに違うのはなぜ？

答えは、売買されるプレミアムは必ずしも理論からくる適正価格にはならず、
市場の売買の結果としてそれぞれの権利行使価格ごと、満期日ごとに決まるためです。
なので、そこから算出されるIVも同じ原資産のボラティリティなのに異なるのです。

そして、同じ瞬間のIVを各権利行使価格、満期日で比べたとき、
IVが高いオプションほど割高で、IVが低いほど割安です。

こうやって割安か、割高かを見極めて、
「IVが高いオプションを売る」、または「IVが低いオプションを買う」
のが良いオプション戦略です。





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